Опционы

Опцион представляет собой контракт, который даёт право (но не обязанность) в течение оговоренного в условиях опциона срока купить или продать по фиксированной цене определенное количество указанного базисного актива.

Опционы, дающие право купить актив, называются колл-опционы (call option), а опционы, которые дают право продать – пут-опционы (put option).

В качестве базового актива могут выступать различные финансовые инструменты:

• акции
• фондовые индексы
• курсы валют
• фьючерсные контракты на товары (нефть, металлы, соя и т.д.)
• казначейские векселя

Опционы бывают:

• европейского стиля с фиксированной датой исполнения
• американского стиля, которые могут быть предъявлены держателем опциона к исполнению в любой момент времени до фиксированной крайней даты истечения контракта.

В настоящее время в США опционами торгуют на шести биржах:

• CBOE - Chicago Board Options Exchange
• CME - Chicago Mercantile Exchange
• AMEX - American Stock Exchange
• NYSE - New York Stock Exchange
• PSE - Pacific Stock Exchange
• PHLX - Philadelphia Stock Exchange

В Европе опционами торгуют на бирже LIFFE - London International Financial Futures and Options Exchange.

Параметры опциона

• премия или стоимость опциона;
• цена исполнения (страйк);
• срок до истечения контракта;
• размер контракта или единица торговли;
• волатильность цены базисного актива;

Что дает торговля опционами?

При операциях с опционами инвесторы могут преследовать 2 основные цели:

1. Защита от риска изменения цен (хеджирование)
2. Получение прибыли (спекуляция)  
   

Для достижения этих целей могут применяться различные опционные стратегии.

Опционная стратегия представляет собой комбинацию опционов различного типа на одинаковые базисные активы с одной и той же датой истечения, которые одновременно могут быть длинными или короткими, а цена исполнения опциона может быть как одинаковой, так и разной

Примеры опционных стратегий

Стрэдл - комбинация из одного колл-опциона и одного пут-опциона с одинаковой ценой исполнения. Используя эту стратегию, инвестор предполагает извлечь выгоду из значительных колебаний цены актива, пр этом время и направление колебаний не имеют значения.

Стрэнгл - комбинация из одного колл-опциона и одного пут-опциона с разными ценами исполнения. Эта стратегия похожа на предыдущую и расчитана на сильные изменения цены базисного актива, но предоставляет возможность получать прибыль при большей, чем в стрэдле, амплитуде колебаний цены.

Умелое использование различных опционных стратегий позволяет инвесторам снижать финансовые риски, а спекулянтам - извлекать прибыль при любом состоянии рынка. Гибкость в применении такого инструмента как опцион (фьючерс, впрочем, тоже) делает его незаменимым в арсенале профессионала, а гибкое совместное применение фьючерсов и опционов - устойчивость при любом состоянии рынка.