Стремительный виток кризиса: миллиардные убытки

Середина сентября 2008 года могла войти в историю как начало новой Великой депрессии – за «черным» понедельником 15 сентября последовал не менее «черный» вторник, а потом совместными усилиями центральных банков мира ситуация была взята под контроль, а цепная реакция обвалов – остановлена. 

Тем не менее, четвертому по величине инвестиционному банку Соединенных Штатов войти в историю все же удалось: банк Lehman Brothers, славная история которого насчитывала более полтора веков, объявил о своем банкротстве – с этого, собственно, и начался обвал на мировых рынках.

Для американцев долгие годы именно этот легендарный банк служил живым воплощением пресловутой «американской мечты», а сегодня бывший столп Wall Street продает свои последние ликвидные активы, а интернет-аукционы бойко торгуют футболками и ручками со знаменитым логотипом Lehman Brothers.
 
История прославленного банка началась в 1850 году в Алабаме, где эмигранты из Германии братья Леман  открыли свою бакалейную лавку. Бартерный обмен продуктов на хлопок оказался настолько прибылен, что через двадцать лет они основали хлопковую биржу. Увлекшись биржевой игрой всерьез, три брата Леман в канун нового ХХ века создали инвестиционный банк Lehman Brothers, которому удалось  успешно пережить Великую депрессию. Одним из инвестиционных направлений банка стала киноиндустрия, однако история этого эталона американской мечты окончилась не так, как это обычно бывает в голливудских фильмах.    
Lehman Brothers, как и многие американские  финансовые институты, уверенно ставил на рост вторичного рынка ипотеки в Соединенных Штатах и с началом обвала этого сегмента потерпел миллиардные убытки: легендарный банк пал жертвой ипотечного кризиса. 
Сведения об убыточных итогах квартала поступили от Lehman Brothers еще летом – это был первый случай за 14 лет, прошедших после проведения IPO, и падение акций произошло стремительно – свыше 98% стоимости по сравнению с ноябрем прошлого года. Перед банком встала дилемма: банкротство или новые владельцы в срок до 15 сентября.

Претендентов на звание нового владельца было даже два – Bank of America и банк Barclays (Британия), однако участники рынка более всего были озабочены вопросом правительственных дотаций. Дело в том, что весной первым из пяти крупнейших инвестиционных банков США пал банк Bear Steams, и его продажа JP Morgan была проведена при серьезной поддержке министерства финансов США, поэтому теперь претенденты на покупку Lehman Brothers замерли в ожидании определения линии правительства.

В обсуждении действий по спасению Lehman Brothers приняли участие порядка сотни "акул" с Wall Street. Переговоры в Вашингтоне продлились с пятницы по воскресенье, и находились эксперты, предвещавшие беду, если решение не будет принято. К концу воскресенья выяснилось, что правительство США не планирует финансовую поддержку предстоящей сделки, после чего британский банк от участия в покупке отказался. К тому же на Уолл-стрит одним гигантом стало меньше – Bank of America поглотил Merill Lynch. «Черный» понедельник  15 сентября Wall Street встретила  фондовыми индексами  в «красной»  зоне – с 11 сентября 2001 года Америка не знала такого падения.

«Страх и слухи» – слуги кризиса
16 сентября обвал американских и европейских рынков на фоне продолжающегося снижения цен на нефть вовлек в панику и азиатские рынки,  которые накануне, 15 сентября, были выходными по случаю праздника. Продолжая тенденцию последних месяцев к снижению, российские индексы рухнули сразу более чем на 10%, а 17 сентября   российские биржи, потерявшие «дно» просто закрылись: сбрасывание акций приобрело панический характер, а цены опустились ниже разумных пределов.

Информация о кризисном состоянии страхового гиганта American International Group, акции которого в «черный» понедельник упали на 61%, добавила растерянности и без того разбалансированным рынкам. Правда, в отличие от Lehman Brothers, AIG правительство США практически национализировало, ссудив ему кредит на 85 миллиардов долларов и присвоив себе 80% акций: эксперты считают, что крах American International Group был бы страшнее, чем банкротство Lehman Brothers, потому что повлек бы за собой лишение страховки многих американских инвестиционных фондов и банков, что в условиях кризиса совершенно недопустимо.
Впрочем, спасение AIG не смогло успокоить рынок:   банкиры ощутили в полной мере  неуверенность в стабильности партнеров по кредитованию, и паника не отступила. 

Два крупных независимых инвестиционных банка, Goldman Sachs и Morgan Stanley, еще во вторник 16 сентября сообщали о прибыли, однако на следующий день акции первого упали на 14%, а второго – на 25%. Гендиректор Morgan Stanley Джон Мэк констатировал тот факт, что рынком управляют «страх и слухи», а короткие продажи неумолимо валят акции.  
19 сентября в дело вмешалась Комиссия по ценным бумагам и биржам США, которая запретила короткие продажи акций любых  финансовых компаний до 2 октября, мотивировав эти действия очевидностью манипулирования рынком. По заявлению  SEC, запрет может быть пролонгирован после указанного срока, если это потребуется в целях сохранения целостности фондового рынка и удержания доверия инвесторов. Аналогичный запрет был принят  FSA, Управлением по финансовым услугам Великобритании, еще накануне – во вторник.  
Федеральная служба по финансовым рынкам России не осталась в стороне. По словам первого заместителя председателя ЦБР Алексея Улюкаева, введение временного  запрета на маржинальные сделки на российских биржах должно «охладить» игроков, слишком увлекшихся игрой на понижение. В конце концов, так поступают все мировые регуляторы!

Главный стратег фондовых рынков Фил Орландо (Federated Investors Inc. в Нью-Йорке) считает, что ужесточение мер по отношению к «короткой» торговле должно убедить инвесторов в том, что ситуация под контролем. По его словам, некоторые финансовые компании становятся жертвами объединенных действий хеджевых фондов. Суммарные убытки от падения стоимости акций   финансового сектора, по оценкам экспертов, составили за неделю порядка трех миллиардов долларов. 

Вливания, вливания…
Паника, царившая на фондовых рынках и  повлекшая за собой падение  акций крупнейших банков по всему миру, обострила и проблемы  ликвидности. Если  за неделю до кризиса ставка LIBOR по однодневным долларовым кредитам составляла всего 2,15%, то за один день она выросла до 6,44%.

Несмотря на то, что уж с понедельника центральные банки мира начали активное вливание денег в рынок, долларовая ликвидность оставалась недостаточной.   ФРС Соединенных штатов открыла долларовые своп-линии для центробанков Японии, Канады и Великобритании на сумму 110 миллиардов долларов, а с европейским центральным банком и центральным банком Швейцарии заключила соглашение о предоставлении банкам аукционных кредитов до 137 миллиардов долларов.

18 сентября ЕЦБ озвучил решение о долларовом кредитовании, которое будет предлагаться до тех пор, пока в этом будет необходимость. Общая сумма вливаний мировых центральных банков в финансовую систему, сделанных в течение одной недели, составила 220 миллиардов долларов.
 
19 сентября президент Медведев заявил о том, что возможно принятие решения об освобождении инвестиций на фондовом рынке от налогов и о снижении экспортных пошлин на нефтепродукты с 1 октября 2008 года. Свыше 1,5 триллиона рублей выделил  Минфин России трем крупнейшим банкам, увеличив лимит размещения бюджетных средств на их депозитах. Суммы, выделенные Сбербанку, Газпромбанку и ВТБ предусмотрено далее распределять  среди прочих российских банков.

Конец кризиса или начало конца?
Предпринятые меры не прошли даром: уже 19 сентября все биржевые индексы пошли вверх по всему миру, а российские фондовые площадки из-за интенсивного роста даже пришлось останавливать. Конец недели  индексы ММВБ и РТС встретили на уровне предкризисной недели. Неужели это счастливый конец всех неприятностей?
По мнению известного финансиста Джорджа Сороса, крах американского рынка спровоцирован нездоровой идеологией саморегуляции рынка и самой финансовой системой США, а потому в течение ближайших месяцев он только ускорится. По единодушному мнению экспертов, впереди и скверные балансы компаний, и недоверие, и банкротства, и поглощения – все это еще долго будет присутствовать на мировых финансовых рынках.

19 сентября регуляторы США известили об очередном банкротстве – на это раз это был небольшой банк Ameribank Inc., активы которого вместе с филиалами при совокупном размере депозитов 102 миллиона долларов составляли 115 миллионов долларов. Этот банк стал двенадцатым по счету банком, лопнувшим с начала года. Здесь следует напомнить, что в США застрахованы все частные вклады размером до 100 тысяч долларов.

В этот же день президент Соединенных Штатов Джордж Буш обратился к Конгрессу с призывом принять новый пакет "беспрецедентных мер", так как проведенные на американских финансовых рынках антикризисные меры, по слова министра финансов США Генри Полсона, уже оценены как недостаточные.

Новые шаги по урегулированию ситуации предполагают скупку большей части бумаг, которые обеспечены обязательствами по ипотечным кредитам, признанным наиболее рисковыми. С этой целью должен быть создан специальный фонд – по мнению   Г. Полсона, выделенной суммы в  800 миллиардов долларов, должно хватить для того, чтобы поднять финансовые учреждения с неликвидными ипотечными активами.